影响中国未来物价走势因素分析（影响明年中国市场价格波动的因素）
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中国未来经济形势分析
2015年中国经济增速约在6.9%，从物价走势看处于比东亚危机和次贷危机之后更为严峻的通货紧缩中，其间还有股市异常动荡，以及外围局势不稳的困扰。前瞻2016年，中国经济可能出现怎样的趋势？我们的猜测如下：
经济下行压力可能略有缓解。
在2015年9~10月份，CPI和PPI之间的差异达到7.2个百分点以上，这显示了2011年下半年以来中国经济持续加深的不景气状况。目前，令CPI下行的因素在于农产品价格和食品价格，令CPI回升的因素在于基数效应和服务业用工成本的推升。令PPI下行的因素在于美元指数的持续走强，令PPI有所改善的因素在于基数效应。
综合权衡，从2015年11月份开始，中国CPI和PPI之间的差异可能温和缩小。从物价的搭配看，可能暗示2016年中国经济下行压力会略有缓解。同时，在2015年余下的两个月时间内，央行降准和降息的可能性也会减弱。
2.增速将跌破10%。
2014年和2015年中国固定资产增速分别为20%和17%，预期2016年中国增速可能跌破10%。支持的三大因素中，工业有好转的可能性很弱，房地产增速将仅在0~3%之间，关键因素在于主导的基建。2015年基建规模可能在13.5万亿元，即便要维持12%的基建增速，也意味着2016年基建规模要维持在15万亿元以上，这极具挑战。即便财政政策将赤字率放松到3%甚至3.5%，也难以支撑基建持续膨胀，更何况财政发力的主要方式可能是供给侧政策的减税，而非基建。
3.实体经济利润率会有轻微改善。
2016年，从工业、增加值和利润总额这些总量指标看，要观察到中国实体经济的改善是比较困难的。但也许规模以上工业主营业务的税后净利润率会有所改善，这个净利润率在2014和2015年分别在5.5%和5.2%，到2016年工业利润率也许会轻微回升到2014年的水平。原因有二：一是市场利率保持在稳定低位，改善了财务成本，并且债务成本的重置定价可能持续3年以上；二是PPI也许存在改善的可能。因此对2016年实体经济的状况可能会出现判断分歧，关注总量指标者倾向于认为实体经济仍在恶化，关注边际指标者也许会认为出现改善的迹象。
4.中国银行业利润增速将进入零时代。
这并不令人奇怪，利率市场化接近完成，影子银行重新萎缩，实体贷款需求不振，中间业务收入渠道枯竭，这些都迫使中国银行业从2016年开始进入利润零增长时代。2015年银行业可能出现约3%的账面利润增速，之后2~3年中银行业的大致格局是，整体利润零增速，业绩分化加剧，不良资产双升，资本补充困难，行业并购重组提速，银行控股渐成主流。如果说产能过剩行业大多属于干预下在次贷危机后三年扩张过快的行业，那么符合干预和急剧扩张的银行，主要是中小城商行。
5.人民币汇率日趋灵活。
目前看来，人民币加入SDR货币篮子的可能性很大，2016年也许是人民币国际化逐渐加速发力的一年，央行的可能姿态是减少汇市干预，扩大汇率波幅，引导人民币汇率走上均衡可持续的水平。因此2016年即便美元保持强势，人民币汇率的最大特点也并非贬值，而是波动区间的灵活扩大，市场自我调节能力持续增强。如果人民币兑美元的汇率最终围绕6.35上下波幅达到4%左右，也并不令人意外。
6.消费增速可能提升至11%甚至更高。
导致消费持续较强的因素有二：一是涉房。存量住宅和商品住宅交易活跃，目前中国房地产已不太具备对钢材水泥等端的拉动能力，但仍具备对家居家电等消费端的拉动能力，2015年商品房销售面积和金额可能同比分别增长8%和15%，创造超越2013年的历史峰值，明年地产情况和今年持平的概率较大；二是涉车，尤其是成品油销售金额的改善。
“啃老”现象的普遍化，使居民收入增长放缓和就业困难并未直接冲击消费。2016年，消费对中国经济增长的贡献率可能上升至60%，而工业的贡献率则持续缩减。
7.A股市场加速常态化。
回顾2013年以来的中国A股市场，融资功能时断时续，监管力度或松或紧，市场热度忽冷忽热，始终不是一个具有融资、重组和者保护的常态化、多层次市场。经历了2015年7~8月间异常动荡之后，A股市场正从救市后的非常态加速向新常态回归。IPO的重启、注册制的落地、新三板的分层、股指期货交易的常态化都指日可待，甚至战略新兴板、国际板也并不遥远。在人民币加入SDR之后，2016年回归常态的A股如果被纳入到MSCI指数也并不会令人惊讶。
迄今为止，权益资本在中国居民的财富配置中不足5%，而该比率在美国为20%。此外，非居民对中国证券市场的占比不足3%。2016年中国股市加速常态化、市场化和国际化改革不可避免。
8.低利率终于姗姗来迟。
中国从2011年开始就呈现出增长持续放缓，但利率水平却和增长放缓背道而驰，主要因素有两个：一是影子银行系统的不断膨胀，加杠杆加风险的影子银行提高的名义利率水平充实了银行盈利，但目前影子银行在中国已重新萎缩，银行信贷在社会融资总额中的占比重新回到决定性地位；二是利率市场化不可避免地推高利率，缩小利差和迫使中国经济承受去杠杆压力，目前利率市场化已近尾声。
因此从2015年下半年开始，中国利率水平呈现和经济增长放缓逐步一致的状态。如果未来数年中国经济增长不太可能强劲复苏，那么低利率也将持续。影响未来中国利率的因素有三个：一是国内物价的总体走势，二是央行持续宽松的意愿和手段，三是美元指数和美国国债收益率的变动。总体而言，至少在2016年上半年之前，中国利率水平将平稳，和债务重置致使债券供应端压力沉重，信用债打破刚兑的阴影不散。
9.中国外贸将受煎熬。
中国外贸增长在上世纪90年代和新世纪的前10年年均增速分别高达15%和20%，但这种高增长已逐渐远去，因素有三个：一是全球化在倒退，而不是加速。新兴国家无法再依赖外需型增长，中国的经常项目顺差已从一度高达GDP的5%~10%萎缩到目前的只略高于2%。二是区域主义和保护主义的抬头，美国推行的TPP/TTIP都偏离了WTO框架，巴黎恐怖袭击也会迫使欧洲更为右倾和保守，中国也许会尽力推动和相关经济体的自由贸易和协定，但难以扭转大局。三是人民币汇率和出口退税等不太可能再用以刺激贸易，中国外贸的增长将越来越依赖中国ODI(对外直接)的增长。2016年中国外贸仍将和全球贸易一同处于煎熬状态。
10.中国金融改革将呈现新格局。
这种新格局具有两种特点，一是金融改革快于实体经济转型的节奏，二是金融对外开放和国际化快于对内开放和市场化。“十三五”规划给出了中国金融改革的清晰框架，监管框架的变革、人民币国际化和人民币成为硬通货都是“十三五”期间金融变革的应有之果。但实体经济要实现去产能化、战略转移和实现新兴产业的崛起仍然艰难。同时，以亚投行、“一带一路”战略和人民币国际化为核心的金融开放布局，比国内金融改革市场化、私有化的阻力可能小一些。
总体上看，从2016年开始，金融变革新格局可能逐渐清晰。日美等国的历史均显示，一个国家主动引导储蓄和产能的海外布局，是钱、产业和就业都向外走的过程，将对本国资产价格带来长期抑制。
物价上涨的原因和影响有什么?
通常来说影响中国未来物价走势因素分析，诱发物价上涨影响中国未来物价走势因素分析的原因包括经济发展、供求关系、货币政策、税费传导等等。下面我们就针对不同的物价上涨原因来分析下物价上涨代表着什么信号。
1、经济发展造成的物价上涨
如果从经济发展的角度来看，当一个国家经济正处于快速发展的阶段，那物价一般都会跟着上涨，因为在经济发展比较快的时候社会的投资活动会比较活跃，但是由于市场存在一定的失灵，增加的投资并不会完全转化为生产，所以会导致部分新增投资转化到物价上面。
比如过去几十年我国经济经历了快速发展的阶段，对应的我国的物价总体水平也在不断提升，比如1985年的时候一斤猪肉可能只需要1块多钱，但是到了2019年已经猪肉已经涨到了十几块钱。
对于这种因为经济发展导致的物价上涨，只要物价上涨的幅度是合理的， 那对于整个社会来说是一种相对比较良好的循环，适度的物价上涨说明当前经济发展比较好，大家对未来的前景比较乐观，这样可以增加社会投资，增加就业机会等等。
2、供求关系造成的物价上涨
由供求关系造成的物价上涨是最常见的。在经济学当中，价格跟供求关系有很大的关系，当市场供过于求的时候就会导致物价下降，当市场供不应求的时候物价就会上涨。比如最近一段时间猪肉价格和水果价格的上涨就是由于市场供求关系造成的。进入2019年以来由于受到非洲猪瘟的影响，市场的生猪供应量减少，所以导致猪肉的价格也跟着上涨。
这种由于供求关系导致的物价上涨其实也不代表什么信号，只能说明当前产品供应减少了。但是这种物价上涨可能意味着未来物价会迅速下跌，因为看到物价上涨，很多产品供应商就会加大生产，比如农户增加养殖规模，这样在未来一个产品周期之内，市场可能出现产品供过于求的情况，这反过来又会刺激物价的下降。
当然市场有一种因为供求关系引发的物价上涨可能会上升为严重的通货膨胀。如果一个国家或地区物价在短时间内迅速上涨，而且涨幅比较大，那就有可引发为通货膨胀。
一旦发生通货膨胀社会就先陷入恶性循坏当中，为了应付不断上涨的物价货币不断增发，接着物价又迎来新一轮的增长，结果物价越来越高，导致民众生活严重受到影响，大家的财富迅速缩水，这种情况在委内瑞拉表现得很明显。
3、货币政策造成的物价上涨
货币政策作为调节经济的重要工具之一，是政府用于调节经济的重要手段，一般在经济发展比较缓慢的时候，为了刺激社会投资，央行一般会采取宽松的货币政策。这种宽松的货币政策主要体现在两个方面，一个是降低利率，包括存款利率和贷款利率，这样做的目的就是为了刺激大家拿钱去投资。
另一个是增加货币的发行量，从而增加基础设施等基建的投资，以此带动社会经济发展。但是在经济发展比较缓慢的时候，社会增加的投资不会完全进入到实体经济当中，有很大一部分资金可能会流入楼市或者其他渠道，从而带动房价等相物价的上涨。这种因为货币政策引发的物价上涨也是很常见的。
如果因为货币政策引发的物价上涨，那说明当前的投资机会相对比较多，股市、楼市等会存在较多的投资获利机会。但是如果货币超发比较多，那也有可能出现资产泡沫，一旦某一天货币收紧了，那资产价格有可能会迅速下跌。
4、税费传导造成的物价上涨
税费改革导致的物价上涨并不是很常见，即便发生物价上涨了也是局部现象，而不会引发大面积的物价上涨。比如最近两年我国进行了个税改革，房租可以抵个税。
但是房租抵个税需要房子有备案或者有发票，这样会增加房东的支持，所以有些房东就把房租给涨上去，把成本转嫁给租客，这样短期之内会造成局部房租市场价格的上涨。不过种因为税费造成的物价上涨并不代表什么。
中国物价为何持续上涨？
★一、物价上涨的十大原因
据专家分析影响中国未来物价走势因素分析，有以下10个理由影响中国未来物价走势因素分析，使影响中国未来物价走势因素分析我们对于我国的此轮物价上涨不敢轻视。
1、
世界经济将继续强劲增长，加大了全球通胀压力。鉴于今年上半年全球经济的良好增长势头，国际货币基金组织(IMF)7月25日将今、明两年世界经济增长预测从今年4月的4.9％上调到5.2％，美国在第二季度已经重拾增势影响中国未来物价走势因素分析；日本经济复苏形势良好，有望进入正常的增长轨道；欧元区经济上半年明显好于预期；新兴市场和发展中国家经济继续快速增长，其中中国、印度和俄罗斯的增速尤为突出。在全球经济持续强劲增长的情况下，供应限制因素增强，通胀风险增大。
2、
我国经济仍将高位运行。从2003年开始，我国经济进入新一轮的景气周期，驱动经济增长的内生动力非常强劲，今年上半年GDP增速达11.5％，创近12年来的同期新高，投资、消费、出口三大需求全面升温，预计今后几年我国都将保持较高的增长速度。较高的经济增长速度将刺激社会总需求上升，推动物价上涨。
3、
城乡居民收入出现了少有的快速增长态势。今年上半年，全国城镇在岗职工平均工资同比增长18.5％；另外，有调查显示，上半年农民人均现金收入2111元，扣除价格因素，实际增长13.3％，增速比去年同期提高1.4个百分点。其中，农民的工资性收入和出售农产品收入增长较快，分别同比增长19.3％和17.3％，这表明由“民工荒”引发的工资上涨已从沿海地区蔓延到全国各地。劳动工资水平上升再加上社会保障体系覆盖面的扩大，一方面将直接抬高企业成本和产品成本，诱发成本推动型通胀；另一方面，将提高城乡居民的消费能力，导致需求推动型通胀。
4、
以股市、房地产为代表的资产价格持续上涨。今年上半年，全国70个大中城市房屋销售价格平均同比上涨5.95％。房价虽不直接计入CPI，但房价持续上涨将通过房租、水暖费、装修材料等项目传导到CPI之中。沪深股指经过一个多月的调整后，在经济快速增长、人民币中长期升值预期、上市公司业绩大幅上升等多重因素的推动下，继续震荡盘升，屡创新高，目前已站上4700点的高位，市场成交量也有所放大。
5、
固定资产投资高位反弹的压力较大。今年上半年，我国全社会固定资产投资54168亿元，同比增长25.9％，增速比上年同期回落3.9个百分点。虽然同比增幅有所下降，但仍保持在较高的增长平台上，而且投资反弹的趋势比较明显，其中，6月份城镇固定资产投资同比增长28.5％，增速较1－5月份提高2.4个百分点。受房价大幅上涨的刺激，房地产投资增速明显加快，上半年房地产投资同比增长28.5％，比去年同期提高4.3个百分点。因此，在利率偏低、货币信贷投放过多、企业盈利大幅增长、经济增长主要依靠投资推动等基本因素没有根本性改观之前，投资反弹的压力较大。
6、
消费增长势头明显回升。上半年，我国实现社会消费品零售总额42044亿元，同比增长15.4％，增速比上年同期加快2.1个百分点，增幅为1997年以来的新高。根据历史数据，固定资产投资资金中的40％左右将逐步转化为消费资金，近几年高速增长的投资资金必然释放出巨大的消费能力，而强劲的出口也会提高企业的效益和就业岗位，另外政府对农业和农村的扶持政策在很大程度上提高了农民的实际收入水平，这些因素累积起来将共同促进消费增长。
7、
食品价格上涨有蔓延之势。受国际粮食库存下降、国际价格传导等因素的影响，近期国内粮价有可能继续保持小幅上涨趋势。而粮食又是食品生产链的源头，能在较大程度上决定食品价格的走向。一方面，前期大幅上涨的猪肉、鸡蛋等继续保持上升势头，国家发改委、农业部、商务部三部委会商后认为猪价偏高和猪肉供应偏紧的局面，还将持续相当长的一个时期；另一方面，由于成本上升，近期方便面、乳制品、快餐等都在纷纷涨价，呈现蔓延之势。
8、
市场流动性充裕，货币信贷投放过多。物价上涨终究可以归结于货币现象。由于经常项目顺差和资本项目顺差居高不下，导致经由外汇占款被动投放的基础货币持续多增。6月末M2同比增长17.06％，增幅比5月末高0.32个百分点，也超出年初确定的目标增速1.06个百分点。同时，信贷投放也有较大增幅，上半年新增贷款2.54万亿元，创历史同期纪录。充裕的资金终将会形成购买力，促进物价水平上扬。
9、
国际原油价格飙升和主要有色金属价格在高位波动，给我国带来较大的价格上涨压力。今年以来国际原油价格震荡盘升，但我国一直对成品油价格实行严格管制，目前国内成品油与国际油价倒挂，国际油价大幅上涨的因素没有在我国CPI中充分反映出来。据悉，国内三大石油巨头已几次上书要求成品油涨价，如果油价得到相应的调整，我国CPI会受到直接影响，并成为通胀的主要压力之一。
10、
资源价格和服务价格改革的全面推进，会推动相关产品价格上涨，从而直接或间接地促使未来价格总水平上升。为了限制“两高一资”行业的发展，今后国家将加快税制改革进程，并陆续开征燃油税、排污费、污水处理费等，以鼓励资源的合理开发和利用。而且，资源价格对服务价格有明显的传导性，服务价格的涨幅中有一半左右来自资源价格的传导，因此，资源价格的上调，必然会带动服务价格的整体上升，使公共交通等服务价格的潜在上涨压力得到释放。
★二、物价持续上涨的深层次原因
1、
新涨价因素增多。目前我国经济逐渐进入新一轮增长周期，市场物价也逐步开始恢复性回升，投资和耗材性生产需求有增无减，需求过旺、价格上涨将使房地产业预期利润率上升，社会资金更多流入房地产开发，从而刺激钢材、水泥等建材价格坚挺，房屋销售价格的上涨水平创下几年来的新高，部分城市已经形成严重的房地产泡沫。从2006年开始，各地上调公共服务价格的措施有所增加，带动了服务价格的上涨，其中水、成品油、出租车、公共汽车等价格的上涨将成为2007年影响价格总水平上涨的重要因素。
2、
居民消费价格总水平上涨。劳动力价格的上涨将会从成本和需求两方面促进价格上涨。主要是受粮食价格恢复性上涨并带动肉禽蛋等主要副食品价格上涨的影响。水、电、煤和燃料，供需成本、价格倒挂的现象十分严重，地方政府不堪补贴的重负，供货单位也承受着不能提价的种种压力，因而此类价格上调的意愿十分强烈。
3、
固定资产投资规模过大，拉动生产资料价格大幅度上涨。煤、电、油等资源性基础产业价格上涨，已经逐步传导到居住类价格上来，居住类价格比去年末上涨3．2％，成为推动价格上涨的另一重要原因。有资料显示，钢材价格已经平均上涨15％左右，据最新调查，缧纹纲平均每吨上升500元左右，已远远超过2000年经济过热时期每吨4000－4200元的高位。
4、
粮食价格是本轮价格上涨的主要动力。近几个月粮食价格一直攀高，随着粮食入库，粮食价格再度大幅上扬的空间不大，导致饲料类商品价格上涨，引起目前猪肉和鸡蛋等养殖业价格的问题逐渐浮出水面，而且涨价势头较为迅猛，成为带动目前价格上涨的主要因素。另外鸡蛋、猪肉的价格上涨也受南方市场的影响。
5、
粮食价格一定程度受国外粮食价格影响。去年末国内价格总水平出现跳跃式上涨，主要就是由国际市场食用油价格波动引起的。有关资料显示，2007年国际市场粮食价格仍然上涨，这对我国粮食价格上涨将继续产生直接影响，尽管近两年我国粮食虽然增产，但集约型规模养殖和工业用粮大幅度增加，目前粮食供给还没有达到明显供大于求的宽松状态，仅仅是偏紧状态下的供求平衡。
