“最走心”基金经理景顺长城杨锐文只是“嘴炮”?死磕半导体和新能车 近半年回撤超过33%
“最走心”基金经理只是“嘴炮”?
来源:格子说财
大家好,我是格子。
是走心还是嘴炮?
事情发生在2020年3季度,杨锐文发表季度报告,写了4500字的访谈式长文,一时间盛赞漫天,被称为最走心的基金经理。
之后,杨锐文延续了先前的做法,从千字到万字,再到两万字,小作文越写越长,与之相应的,杨锐文的基金规模,从百亿到三百亿,再到五百亿,也是越来越大,获得了超千万投资者的青睐。
那么你们有没有想过这个问题,逻辑一套套的,业务能力又怎么样呢?
业务强+会说=实至名归;
业务差+会说=…???
我们终究不是来跟他聊天的,而是让他帮我们赚钱的;业务能力,才是我们最看重的。
来吧,带大家看细节。
实至名归吗?
一、基础信息
透过基础信息,杨锐文,任职于景顺长城基金,从业7年,在任管理基金8只,最大回撤-38.37%,年化回报17.9%。
投资风格数据上,平均换手率低于400%,集中度低于50%,选股往年没有行业侧重,但近年来偏重成长。
单看最近几期,能够发现,在景气成长板块也进行了明显的调仓,杨锐文加强了半导体与汽车的配置,降低了光伏持仓。
对比他在近几期中对相关板块的表述,能够发现些知行合一的意思:
大篇幅的描述了对于半导体与电动智能汽车的看好。
二、交易路径
细化看交易路径,景顺长城优选混合(260101)是他管理最久的基金,以它为例,看杨锐文的选股与择时。
1.个股切换
以宁波高发——顺丰控股为例:
宁波高发2017年买入后持有了两年,于2019年上半年清仓,高买低卖,个股腰斩,任谁也不能说是一个成功的投资;
如果用后视镜看一下,及时止损,没死扛,也没盲目加仓扩大亏损幅度,而是迅速趁反弹离场,转到顺丰控股。
亡羊补牢…
在宁波高发上腰斩的净值,在顺丰控股上回本了(测算下来大概100%左右)。
2.选股与择时
以欣旺达为例:
2016年中旬买入欣旺达,经过了一轮上涨,不幸的是,很快又跌破了成本价,于是杨锐文对此股票进行了清仓。
但很快,欣旺达止跌企稳后,重新买入,并在2021年年末跌破趋势线时进行了有效的止盈。
能看到试仓的动作,以及右侧的买入与止盈,从这个角度看,我想把他定义为趋势投资者。
3.仓位控制
以顺丰控股为例——
顺丰控股,2019年上半年买入,持有至今,如果不进行仓位控制,最高浮盈200%,3年下来统计收益率48%;
但是,他于启动前大幅加仓,在2021年一季度顺丰控股见顶的时候进行了减仓的动作,将之前的利润及时落袋。
我们根据杨锐文在顺丰控股上,涨减,跌加的动作进行测算,杨锐文在顺丰控股上赚取的收益应该不低于100%,恰好弥补了在宁波高发上跌没的净值。
再比如视源股份:
视源股份底部买入,每个长波动,杨锐文都跟上了加减仓的动作。
尤其是视源股份见顶的时候,仓位降至了之前的三分之一。后来重新跌回上涨前时,基金经理才再进行了大幅加仓的动作。
透过交易路径,能够发现杨锐文的交易路径有这么几个特点:
1)对看好的股票有试仓动作;
2)试仓失败及时止损;
3)对于看好的股票也会做高抛低吸,进行仓位控制。
于是这个时候,可以有个总结了,杨锐文的能力毋庸置疑,备受关注也是他名副其实。
选股与择时没问题,但近半年回撤超过33%,没别的理由,半导体+新能源车,他选择在这条路死磕的那一刻,就注定了。
有个现象级的特点,虽然杨锐文的基金也亏,但风评极好,规模不见缩水,都在默默跟着买…
声明:以上投资分析不构成具体买卖建议,投资有风险,入市需谨慎。